中信集团的那些事儿

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中信集团的那些事儿导读:中信银行、中信出版社、中信证券、中信地产这四家公司都出身中信旗下,30年命运各不同。不过像中信集团这样高端低调有内涵的央企若不大书特书一笔实在没天理,以下按人物按出场顺序:​

 

  鉴于中信长期以来胆子太大,节奏太快,江湖人称十大官倒之首。1988年中信突逢审计署审计,1989年国内业务几乎停滞,高层开始把目标转向境外。1990年1月,中信收购泰富发展,更名中信泰富,由荣毅仁的公子荣智健接手,和荣毅仁不同荣智健的特长是投资,1942年出生的荣公子文革时期吃过苦,1978年移居香港投奔堂弟荣智鑫,荣智健凭电子厂起家,1982年在多数人还不知道创投为何物的时候入股美国高科技公司,几年内股本增值五六十倍,执掌中信泰富可以说是把荣智健的投资特长发挥到极限,于1986年进入中信的荣智健通过在中信香港一系列资本运作将国泰航空、港龙航空、嘉华银行、东区海底隧道、澳门电讯、亚洲卫星公司括入囊中,国务院破天荒的借给中信香港8亿(注意是借)专用于投资。这是一个标志性事件,此前中信主要作用是“引进来”,1987年起中信泰富对外跑马圈地,已经是“走出去”了。在荣智健香港导演收购大戏的同时,身处大陆的中信集团王军等人也在创作同样的剧本。​

  论资历,王军算的上是中信老一辈,这位哈尔滨军工学院毕业船舶工程师出身的转业军人实乃大名鼎鼎的王胡子王震的公子,论辈分得称荣毅仁一声“荣叔”,论年龄比荣智健大一岁,要是比起中信创业一代领导核心60岁的平均年龄,时年40岁的王军只好屈居小字辈,在国内收购如火如荼时候,意想不到的问题出现了,1992年才向市场经济并轨的一些国内企业仍没有摆脱一等二靠三要的俗套,被并购企业一旦出现问题就指望总公司中信兜底。所谓有利益就有博弈,老大有老大的难处,子公司孙公司太多,中信这爹简直就是替儿子还债的,既然大家都是出来混的,有利润你要上交一部分,这样出问题也好担待,否则危机过后该怎么坑爹还怎么坑爹。这给管理层提了个醒,市场竞争要按规律办事,公司治理要按规矩办事。王军同志终于提刀了---资源整合,这绝对是中信历史上的大事,因为不少国内企业他们有的濒临破产边缘,有的尚在初创,而中信率先拉开整合大幕(大规模央企整合是2003年以后的事),1995年是王军元年,王军接替了魏一鸣。这一整居然整出一艘核潜艇,由中信旗下宁波信托、上海信托的几家公司整合后成立的中信证券,目前是国内资本规模最大券商(没有之一)。​

 

  中信证券是有班底的,证券四大业务经纪、承销、资产管理、咨询基本上前三甲被中信承包了,中信研究团队一直甩第二几条街。说到底这里有基本功问题,早在1981年,荣毅仁受邓白氏启发(全球最大,最老牌商业信息服务机构)决定成立中国国际经济咨询公司,这是国内首家咨询公司,而且阵容奢华,第一批经济咨询人全部来自于航空、航天、核工等部门,在跨科跨界尚不知经济咨询为何物的时候,就能充分发挥理工科强悍的分析推理能力拿出一批有料有分量的研究报告(起到普法扫盲之疗效)。该公司还勇于开发了衍生品,创办国内第一家的的会计师事务所和律师事务所。​

 

  中信证券成立于1995年,在中信集团出道不算最早,但混的最好,在各路券商中虽然腕大绯闻倒不算多,不过证券江湖不乏中信证券传说,比如中信证券深圳新闻路、广州天河北路营业部(传说中的涨停板敢死队,该席位经常出现在各个热点股票的龙虎榜中)。中信证券是致力于于闷头发财的一类,它是国内第一家上市券商,除了顺手收几家有点规模的券商(比如万通证券、金通证券),偶尔也做几单大生意,2006年中信证券以象吞象的手笔控股华夏基金管理有限公司(国内最大基金公司,没有之一),熟悉证券市场的人应该有印象,曾经公募基金明星王亚伟就是华夏系的,王亚伟业绩最好的时候是在2007-2009,特别擅长重组概念,ST昌河从3、4元涨到37元便是其中一例,以至于王亚伟本身都成为一个市场概念。不仅如此,2007年中信证券出手彪悍,全资收购中证期货(现更为中信期货有限公司),目前它是国内资金规模最大期货公司。​

 

广州中信大楼
广州中信大楼

  说点题外话,中信有今天完全是拼死拼活挣来的,毫无半分侥幸,所谓改革开放的窗口,意思就是你成功了就打开大门,失败了很可能连窗缝都不留。在很多情况下,中信没有退路,不但没有国家兜底,还要不来半分的资本金和补贴。1995年中信集团资金颇为紧张,集团账面现金仅200万(也就够发一个月工资),这大概是中信历史上第二次向国家求援,时任经济部门主管负责人,国务院副总理朱镕基很明确的告诉王军没钱,此时香港资本市场一片繁荣,中信泰富荣智健迫切希望增持中信泰富股权,权衡再三王军终于做了唯一一次独断专行的事---转让股权,王军是军二代,优点是办事有魄力胆子大,缺点是胆子太大,看似普通的股权转让实则暗藏凶险,王军对此有充分认识,中信是国企,向管理者荣智健个人转让(有点类似于现在MBO)就意味着国有资产性质转向,所以王军的报告是在临近过年那几天递上去的,打算以108亿港元转让18%股权,事情冷处理完再说。始料不及的是长期旅居香港的荣智健似乎对大陆政治形势并不那么敏感,把这事通捅给了香港媒体,有好事者立即报告给朱镕基,领导很生气,后果很严重,王军因此遭猛批,有时通讯发达不见得是件好事。而且王军签字时转让价格是每股32元,正式出让时股价涨到38元(后来一度疯涨到58元),更有好事者指责王军出让这6亿股“导致国有资产流失高达36亿,是最大一次损失”(够判的节奏),王军都做好被撤职拿下的准备了,最后一通批评了事,毕竟王军不是职业股民,抄到底价卖到高点实在很难。套现的108个亿成了中信的救命钱,中信不但安然熬过1997年亚洲金融风暴,后来香港泰富在危机中落难时还有余力捞一把,经过这次危机王军考虑要让中信大而不倒就有必要建立金融控股集团集中优势。这次中央很给力,很快就批复了还十分体贴的配置专家型人物---孔丹。​

 

  2000年孔丹从另一家窗口公司光大集团平调中信任总经理,此前在王光英(中信早期44为股东之一、著名实业家、前国家主席刘少奇之妻王光美她哥)创办光大一干16年,这也是个传奇。孔丹算是官二代,其父孔原曾任中央调查部部长,孔丹在上世纪60年代的北京四中乃至京城学生圈也是如雷贯耳的风云学长,他当过红卫兵的头、带头反对过红卫兵、挨过红卫兵的整。1978年只有高中学历的孔丹凭自学能力直接考上社科院经济所吴敬琏的研究生。科班出身的孔丹在光大早年主要从事贸易,他所创办的木材公司盈利能力非常强悍,曾于1995年光大信托因外汇投资失误拖垮整个集团之际挽狂澜于即倒(光大的风控一直成问题,2013年又是光大证券出现“乌龙指事件”,不长记性啊),由于业绩斐然居功甚伟,领导决定把债务缠身的光大信托交给孔丹,回归专业的孔丹主要任务就是追债。也许文革中的磨难很大程度上改变了他的性格,步入工作岗位沉默低调当二把手一副十多年,不过在中信上市这场大戏里,孔丹注定要翻身当主角的。​

 

  敝人私以为任何不以圈钱为目标的上市都是耍流氓,中资外企都一样,区别只在格调高的上市公司分点零头,至于掉节操的的公司您就当捐了吧。第一只被推上实验台的小白鼠叫中信证券,可能当时中信旗下最容易被市场接受的就数它,根据王军孔丹要在中信自费改革的设想,中信证券下属各控股公司、全资子公司之间产权业务分明,市场化程度比较高,更重要看点是规模大更有利于圈钱(金融圈本身就是个砸钱圈钱的圈子)。有了成功案例,作为老资格银行是不能拖后腿滴(本身被中信证券这样一个后起之秀赶超心里就颇不爽),不是不想而是不能,实际上中信银行是集团领导层关注最多的子公司,甚至中信董事长亲自兼任银行董事长,这在中信其他公司都是绝无仅有的,中信银行发展前期业务边界不清晰,除了外汇其他业务并不突出,哪项赚钱做什么,上有四大行,左右招商光大,想出头实属不易,1998年后又在香港收了嘉华银行(还出过点丑闻)、华人银行,真是剪不断理还乱。所以中信银行上市砸银子就没有中信证券那么爽快,孔丹当时决定不惜代价保银行上市,中信地产李康就抱怨集团重心转向金融业,地产系也了受到影响。当然中信还有杀手锏---常振明相对于空降部队孔丹,常振明是如假包换的中信系老革命,1983年孔丹进光大搞贸易,常振明进中信银行部(中信实业银行前身),常振明的父亲是清华大学教授,在那个动荡的年代,难免跟着受点苦,因为常振明有点特长,1971年以后吃的苦就小了,常振明是围棋七段资深玩家,前国家围棋队队员聂卫平队友,1979年第一届围棋赛常振明拿第三(第一是聂卫平)。不过常振明没在这条道上走下去,80年代国内大多数人还不明白保险是个什么玩意的时候,他已经边工作边学习拿到纽约保险学院MBA学位(实令我等学渣崩溃不已),1992年归国后基本盘一直在中信实业银行,然而在中信实业银行改道的关键时候,常振明居然被调给了建设银行,因为2004年四大行之一的建设银行也要上市,也要甩掉高筑千亿的不良资产,没办法上市关头大行优先,所以到2006年建行A+H瘦身上市一经结束,常振明就打报告回中信(其实这两年也是中信实业不好过的两年,不良资产高达270亿)。从2000年起常振明就是银行界职业救火队员,尤其擅长财务重组、股份改造、剥离不良资产,和中信几位前任一样,常振明也很低调(长期坚守在第三把手岗位上,哪里有困难就奔赴哪里)。2007年上市的中信银行和建行上市路径大体相似(也是A+H),上市效果是立竿见影的,近年来中信银行在信用卡和私人银行业务上突飞猛进,除了四大行海外业务优势也是比较明显的。​

 

  光大银行就曾经充满酸葡萄味的说中信“每次都踩在了点上,跟对了节奏”,言下之意无论是中信证券还是中信银行,无非就是运气好点(光大至今还在拼IPO的路上)。按说中信运气确实不错,因为它要踩不到点上早就被踩死了,比如2008年的那个冬天,中信与美国雷曼兄弟有多年业务往来,两家的合作项目因为中央某位领导晚了6天才批示,等拿到批文雷曼已经宣布破产了,中信无意中躲过一场池鱼之灾。中信也有不走运的时候,好不容易刚要扛过百年不遇的金融危机,自家后院却走了火,这次又是香港中信泰富,和当年的光大信托相似,中信泰富董事局主席荣智健又栽到外汇这个高风险交易品种上,据不完全统计中信泰富巨亏约147亿港元。面对荣智健的求救信号无论是孔丹还是常振明都觉得,要救火可以,前提是让荣先生下台。投资这种事投对十次难抵一次亏损,大风大浪里走出来荣智健还是在澳元期权这条小河沟里翻船,根据换人要换全套的原则,荣智健及副手范鸿龄一并辞职,由救火队常振明(也是个水命)全面接管中信泰富。​

 

  在中信历史上,这种子公司、控股公司拖累总公司,海外拖累国内的事实在太多,中国企业特别是国企总想做大做全,这本身是没错,但求全最难。虽然这方面不乏成功案例如美国洛克菲勒、摩根,却也是在各自行业深耕之后才多元化发展,所以一个行业一定要有标杆企业,大如一个国家必须要有支柱产业才能可持续发展。经此一役,孔丹觉得要把中信做大做深,就有必要出海,中信泰富就是出海口。2014年3月,中信集团2250亿强势注资香港泰富预计年内整体上市搅混国内资本市场一池河水,或许常振明6年前接手香港泰富的时候就下了很大一盘棋,赴港上市毫无意外,令人跌碎眼镜的是中信总部把注册地都迁到香港(就是说中信是从大型央企变成港资),这在国内所有央企中绝对是首例(看来外资控股国资指日可待了)。​

 

  总体上中信旗下企业分为三类,第一类是原装的,由荣毅仁时期成立的公司和部门演变而来,譬如中信银行、中信地产、中经咨询,值得一提的是1988年成立的中信出版社,早先十几年来都是小圈子里活跃,80年代国际上不少经济概念就是经常与外商打交道的中信引进的(比如咨询、融资租赁),有些新词儿中信内部一些没喝过洋墨水的人理解不了,报告交上去搞的主管部门领导一头雾水,完全就鸡同鸭讲,荣毅仁就觉得有必要科普下印点小册子。中信出版社转向还是源于2001年几家国内大型出版机构内讧逼走了王斌、武卫东这样一批猛人,加盟中信后,王斌以社科经管类、武卫东以科技电子类出版物打通市场化动脉(每一个成功企业背后都有一拨牛X领导),私以为这是国内央级出版社的一个标志性事件,此前出版市场相对固化,几家国内大机构颇有我出我的您看与不看随意的傲娇,中信在《谁动了我的奶酪》、《杰克·韦尔奇自传》、《货币战争》等财经管理类图书的大获成功很大程度上震惊了业内同行,使之重新审视市场化带来的巨大商机,从此中信出版社在经管类的引进出版上就一发不可收拾,依托总公司的经济人脉消费资源(中信最大优势恰好也在这方面,从中信成立之日,历任领导层对员工读书学习都很重视,中信各公司至今仍定期开展读书活动),2004年起中信出版社开始砸钱引进原版,极大提升了市场占有率,令同行望尘莫及。​

 

  第二类是合成的,中信证券是典型,几家地方公司一合计单拆一项或几项业务。还有一家比较特殊叫中信国安,本身应该算原装公司,但业务庞杂,跨行兼并了不少公司。中信国安有自己的有线电视网、卫星通讯网(这还得益于中信旗下有家公司叫亚洲卫星),有自己的房地产项目,比如高尔夫球场、北京天下第一城国际会展中心、海南博鳌特别规划区(博鳌论坛永久会址所在地)。和中信地产不同,国安地产项目主要以商务休闲旅游为主,顺道说下,北京国安足球俱乐部也是中信的产业(荣毅仁本人就很喜欢足球,后几任领导也是体育爱好者)。​

  第三类是中信集团占比最大的一类套牌的,主要就是控股收购,中信海洋直升机公司(以下简称中信海直)就是其中之一,海上石油直升机飞行服务它占全国60%市场份额,在东海地区份额100%,中信海直是中海直公司,中信国安总公司6家公司成立的联合体,其主体中海直是国内第一家自主经营,自负盈亏的通用航空企业,中信曾派直升机参加过汶川大地震、马航失联等搜救任务。还有中信重工,到处搞地产基建的中信没点自己的装备是不行的,中信重工前身是洛阳矿山机器厂,比较著名点的工友前国务院副总理习仲勋、纪登奎,前清华副校长钱伟长,还有焦裕禄,公司2011年在重机行业位居第一。有了装备,原材料是必须的,做生意要做全套,2009年涉矿大戏中信绝不走空,中信在澳大利亚的磁铁项目是从荣智健那里接手的,常振明认为虽然荣智健财务处理问题,但泰富旗下资产是优质的,荣智健的眼光还算不错。这是中资在海外100%股权且进入实质运作的最大和唯一项目,国内还有中信大锰、中信金属等。和中信其他行业一样这些企业后来联合成立中信资源控股公司。中信俨然就是个“小特区”。来源:知乎

 

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